在美上市俄罗斯股票大跌 互联网巨头Yandex跌逾8%

2018-04-25 00:02 来源:人民经济网

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  今年我省将健全完善劳动者终身职业培训体系。以“春潮行动”为抓手,推进农村劳动力就业技能提升培训工程;指导各市落实普惠制就业技能培训任 务、劳动预备制培训、企业新型学徒制试点;开展百家技能振兴城市创建工作。据了解,我省还将全面升级改造辽宁省职业培训信用管理平台,争取“十三五”期间 全省劳动者参加职业培训、获得职业资格证书、享受政府补贴、个人社会保障信息全部贯通。当天在武汉国际会展中心举行的汉马展示会上,荆楚网记者遇到前来领取参赛物品的领跑员孙东旭、郭红军夫妇。据了解,他们来自辽宁沈阳,四年来专门跑马,其中丈夫孙东旭已经跑了120多场马拉松。在部队长期建设发展和完成急难险重任务过程中,广大官兵用青春和热血培育铸就了忠诚如磐石、抢险作柱石、奉献当路石、意志胜金石的“四石”精神,涌现出了“雷锋式好干部”姚虎成,“川藏线抢险英雄”梁明伟,“芦山抗震抢险勇士”宋永科,武警十大忠诚卫士刘红春、张科、张毓育和全国优秀复退军人陈俊贵等一大批英模人物以及基层建设标兵支队八支队、中国武警交通救援大队等先进集体,先后有56个单位、185名个人被授予荣誉称号和荣立一、二等功。电影《天山行》《守望天山》、电视连续剧《今夜月正圆》《一路格桑花》,就是武警交通部队官兵践行强军目标、争做新一代革命军人的生动写照。韩玫 摄

运钞员变身劫匪还能得手,其实也是有一些便利条件的。首先,每天百万千万的现金从手上经过,诱惑大;第二,押运人员配有枪支,有武器,而且自身受过训练;再者,他对押运的流程非常熟悉,有足够的经验和时间寻找机会。今年3月18日上午10时许,黄石、大冶两级警方获得线索:大冶观山路上,有人正在利用“伪基站”群发短信。

  普陀区建交委相关负责人介绍,试点利用的主要是轨交3、4号线桥荫,共有镇坪路站、中潭路站、曹杨路站、金沙江路站4个站点,先期已经在中潭路站和曹杨路站进行了试点改造。与此同时,四川金强篮球俱乐部也在微博上发出道歉信,向球迷和辽篮致歉。四川金强承诺:“在今后的赛事活动中,严格按照主办单位的相关规定执行,加强安全保障工作,避免此类事件再次发生。在这一年中,小红唇凭借短视频平台优势,汇集了2000多名高品质达人,从美妆到美食、跳舞、瘦身、星座等,话题涵盖女性日常生活的方方面面,多达上千万条免费分享短视频,已经让小红唇成为国内最活跃的女性变美频道。”小红唇创始人&CEO姜志熹表示。

  据警方初步测算,张某几天来发送的诈骗信息量有近百万条。目前,张某已被大冶警方依法刑事拘留,案件仍在进一步调查中。在这紧急时刻,10多名路人冲上前用手死死摁住车头,并救出车上三人(见图)。当然,读卡器必须近距离靠近银行卡,而这个距离从实验来看需要5厘米内。也就是说,如果你的银行卡插在口袋里,有人拿着读卡器贴近你身边时,原则上也能“偷走”卡上的信息。

2010年12月15日,经过700多天的艰苦奋战,由我部承建的墨脱公路关键性控制工程——嘎隆拉隧道胜利贯通。这条高原隧道海拔3771米,创下了降雨量最大、地质灾害最多、地质条件最复杂等6项世界之最。面对高寒缺氧的恶劣环境、缺电缺水的艰苦条件和断层涌水的施工难题,参战官兵挑战生命极限,勇于探索创新,先后战胜塌方325起、泥石流84起、雪崩23次,成功治理7处断层和多处冰川泥石流堆积体。隧道的胜利贯通,标志着我国墨脱之门被打开,对促进西藏经济社会发展、加强边防建设、增强民族团结都有重大的现实意义。

  报道称,获得奥巴马和拜登的正式背书是十分少有的事。奥巴马当天在声明中表示,很少有人像达克沃斯一样为美国退伍军人的权益不懈奋斗,多年来她已成为这一群体利益的坚定扞卫者。奥巴马很荣幸能为达克沃斯竞选伊利诺伊州联邦参议员“背书”,他本人在就任总统前也曾担任这一职位。拜登表示,达克沃斯致力于让美国年轻人上大学变得更加容易,向有资格的学生提供免费的社区大学教育,这代表了美国参议院所需要的一种声音。

  “汉马是我的第124场马拉松,也是妻子的第57场马拉松!”从2012年5月的大连马拉松到2015年6月的兰州马拉松,孙东旭完成“三年百马”的梦想。今年3月,他们相继参加重庆马拉松和成都双遗马拉松,就在几天前,还参加了湖北远安国际田野马拉松。近四年时间里,孙东旭、郭红军夫妇的跑马足迹遍布大江南北。江苏法德永衡律师事务所庄卓2003年曾参与过该案件的一审讨论。他介绍,星汉花园车库案有过两次判决,一次是在2003年11月,一次是在2014年9月。今年4月12日,颜雪明发文称,“两次均是荒唐判决”。颜雪明的论据是,两次判决均严重违反《物权法》,剥夺了开发商的?撇ā?

  本稿件所含文字、图片和音视频资料,版权均属齐鲁晚报所有,任何媒体、网站或个人未经授权不得转载,违者将依法追究责任。一名证贩子误把便衣民警当成观众,上前兜售媒体证件,被当场抓获。据悉,当日警方共控制25名证贩子。便衣民警向记者说,他们在车展巡控一天共走了两万多步。

  备受关注的创客马拉松大赛,在4月15日下午落下帷幕,本届国际人力资源服务产品与技术展览会创客马拉松大赛共设置三大奖项,最佳SaaS模式HRM服务产品奖、最佳科技创意奖及最佳HR创业之星奖。国际人力资源服务产品与技术展览会创客马拉松大赛代表了国内人力资源最前沿的HR科技创意与服务产品。当天,万里在厂坪村支部活动室主持召开了调研情况反馈会。针对全县“冬春集”服务活动开展情况提出六点要求:一要思想上高度重视,各级各部门要克服畏难情绪,迅速行动起来,及时扭转被动局面;二要措施上切实有效,面对新时期计生工作,要转变工作职能,确保全面二孩生育政策有序推进;三要夯实基层基础工作,规范村级内务台账;四要加大经费投入,规范使用社会抚养费;五要加大宣传力度,进村入户发宣传到人,防止对新政策的误读、误解;六要严格问责,加强督导,对工作不力的,先实行约谈,直至“一票否决”。会上开展了“旗帜讲堂”学习会,深中学习新《中国共产党章程》(简称新《党章》)。县委宣传部部长贺晓在会上要求,深入开展“两学一做”活动,围绕目标任务,加强干部管理,推动宣传思想工作中突出特色、做出成绩。

  青藏公路,是西藏的重要交通命脉,在青藏铁路通车前,85%以上的进出藏物资,都要通过这条公路运输。沿线平均海拔4000多米,公路翻越昆仑山、唐古拉山等11座大山,跨越沱沱河、通天河等70多条河流。自1974年起,部队官兵战风沙、斗严寒、抗缺氧、开山劈岭,先后承担了青藏公路一、二、三期改建任务,使这公路的运输能力在30年间翻了6倍。

  王旭刚表示,“轻轻家教通过技术产品撬动行业,以云计算、大数据等建立客观透明多维度的老师信息坐标评价体系,让家长更直观的了解教师音容笑貌、教学资历、教学评价等诸多信息,再加之教师星级评价体系的构建,彻底改变了原来教育培训信息不透明的问题。”

  又汇去1000元后,对方又提出万一被抓了,他们的摩托车会被扣押,因此要求何女士再交3000元摩托车风险金,到时一起退还,如果不交,他们就不来送证。见对方再三保证退还押金,何女士便又汇去3000元。由于第165栋居民楼最为临近存在重大地质灾害隐患的挡土墙,因此险情最为严重。此前的应急调查显示,该楼楼前空地已出现“空洞”晃动感,其东南角还出现了地陷(见本报昨日A2版《险情就是命令 抢险刻不容缓》报道)。为此,罗湖区政府于4月23日晚间发布通告,要求第165栋居民主动防范危险,立即撤离人员、搬离财产,最迟不得超过4月26日中午12时。

  

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利率市场化进入冲刺阶段 股市债市楼市迎来大变局
发布时间: 2018-04-25 08:42:50   作者:王小燕   来源:Wind资讯   浏览次数:

上周一大批重大政策纷至沓来,重量级别一个胜似一个。

 

而在海南新“改开”文件、博鳌开幕式“十大开放举措”、金融业开放时间表之外,一个相较之下曝光度略低但重要性极高的改革已经开始了。

 

据证券时报213日报道,知情人士透露,商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。412日,市场利率定价自律机制机构成员召开会议,讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。

 

另据外媒报道,央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限,按银行的规模分批进行。

 

而在此前的博鳌论坛上,央行行长易纲专门就此进行的表态:中国正继续推进利率市场化改革。目前中国仍存在一些利率“双轨制”,一是在存贷款方面仍有基准利率,二是货币市场利率是完全由市场决定的。目前我们已放开了存贷款利率的限制,也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮,根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一,这就是我们要做的市场改革。

 

要知道,在2013年和2015年,中国分别完全放开了贷款和存款利率的浮动。但实际上只有贷款利率可以说是基本市场化,而存款利率依然存在着高度的管制。

 

用申万宏源邱涤凡的话来说,我国利率传导已经由“最后一公里”不畅进入到“最后一百米”冲刺。

 

海通证券姜超指出,幸福都是靠奋斗出来的,但是在中国的各个行业当中,有两个行业在我们看来基本上不是靠奋斗在赚钱,而是“躺着在赚钱”,其中一个是银行,另外一个是房地产。中国的房价一直居高不下,跟中国不彻底的利率市场化有很大的关系。而“利率市场化+管住影子银行”以后,金融地产的好日子要结束了!

 

利率市场现状

 

2013年起,中国分别完全放开了贷款和存款利率的浮动。

 

首先,同业存单和大额存单先后开启发行,存单交易市场逐步完善;

 

随后,137月贷款利率取消下限;

 

再一步,15年央行连续降准降息的同时,存款利率上限从基准1.2倍、1.3倍、1.5倍到全部放开,意味着利率市场化基本完成。

 

在当时的视角看来,存款利率放开管制是利率市场化的“最后一枪”。这最后一枪打是打了,但没见爆。

 

实际上只有贷款利率可以说是基本市场化,而存款利率依然存在着高度的管制,包括官方定价的窗口指导或者定价联盟,目前的现状就是存款利率上浮程度不能超过50%。所以,中国存款利率的市场化并不彻底。

 

商业银行负债端,理财市场和存单市场利率已放开,只有储蓄存款还存在央行的窗口指导和市场利率定价自律机制的“隐性”约束。从规模上而言,目前商业银行体系负债余额近252万亿,其中储蓄存款余额近70万亿,也就是说商业银行还有接近三分之一的负债不是完全市场化的。

 

现在如果把钱存到银行,1年期存款基准利率只有1.5%,目前有银行最多会把存款利率上浮50%,也就是2.25%。而1年期贷款基准利率是4.75%,而去年所有贷款中执行基准利率以及上浮利率的比例高达85.7%,平均上浮比例是基准利率的1.26倍。也就银行贷款利率在接近6%的水平,而中间的近4%就是银行的存款息差。说明银行的定价行为非常不市场化。

 

资深市场研究者王剑指出,在完全理想化的市场环境中,央行的货币市场操作利率(比如再贷款、MLFSLF、逆回购等),会影响货币市场的利率(比如SHIBORDR等),然后进而影响存款利率。其传导机制是:因为银行从存款市场和货币市场都可以借到钱,那么再不考虑其他监管指标等因素的情况下,两种渠道的真实成本会大致持平,否则存在套利机会。

 

中国利率体系,资料来源:《中国金融改革报告2015——中国经济发展与改革中的利率市场化》

 

当然,现实中没这么简单,还要考虑到监管成本、业务费用等摩擦因素。

 

要想达到利率传导顺畅,人行调整操作利率,就能影响货币市场利率,货币市场利率再顺利地传导至存款利率,那么存款利率的管制和自律就要放开。否则人行的利率操作就会被梗阻。

 

而为减轻最后一枪对银行业负债成本的冲击(没有一个国家的银行业能承受导弹),彻底放开的时机,至少应当是管制利率与货币市场利率*1-法定准备金率)之间的差异很小时。要么降低r1(货币市场宽松),要么提高R(升准),也可双管齐下。换言之,一般是货币宽松的时候。

 

光大证券首席固定收益分析师张旭认为,易纲所说的“最佳策略”,并不是指在短期内上调存贷款基准利率,而是减少对存贷款利率的隐性干预,真正意义地逐步放开利率的上限。

 

央行对利率传导机制的“小调整”

 

“过去”的货币政策实践中,OMO操作利率总是依附于存贷款基准。通常是存贷款基准利率调整之后,央行会跟随性地调整OMO利率。因此,实体经济和金融市场对于货币政策的感受是相同的。

 

但是,自从2017年初开始,上述机制出现了改变:央行一直没有调整存贷款基准利率,但对OMO+MLF利率进行了多次调整。在这个机制中,对于贷款加权利率的影响主要通过金融市场以及银行的FTP的定价机制进行。

 

光大证券首席固定收益分析师张旭认为,在未来的货币政策中,张旭预计,央行会允许政策紧缩的压力更多地传导至实体经济层面。央行不会急于提高基准利率,而是会用一个更市场化的方式让两个轨道的利率逐渐统一。比如说,可能会在市场利率定价自律机制减少对存贷款利率的隐性干预,真正意义地逐步放开存贷款利率的上限,同时推出一些与贷款基础利率(LPR)挂钩的产品。

 

低存款利率下的国民经济模式

 

姜超指出,目前1年期存款利率上浮最高也只有2.25%;而1年期的贷款基准利率就是4.75%,平均上浮到接近6%的水平,而中间的近4%就是银行的存款息差。按照上市公司2016年的数据,25家上市银行的总利润达到1.3万亿,占所有上市公司利润比例高达46%。金融挤占了实体经济的发展空间。

 

利率市场化不够充分,催生了地产泡沫。一方面,由于对存款利率的严格管制,再考虑通胀的影响,中国居民存款实际上是负利率,这是对地产泡沫的最大刺激。按照居民1.5%的基准存款利率,相比4-5%的货基和理财产品收益率,相当于被剪了3%左右的羊毛,这意味着相对于居民60万多亿的储蓄,每年有2万亿利息收入被银行拿走了。而这刺激了居民买房保值的需求,其实就是对地产泡沫的额外补贴。

 

此外,通过银行表外理财的发展来推动的“增量利率市场化”,产生了中国版的影子银行,又把资金投向了泡沫化的房地产。

 

利率市场化对房地产和宏观经济有何影响?

 

事实上,单纯靠利率市场化,无法解决地产泡沫的问题。美国和日本利率市场化的经验表明,信贷扩张过度会催生地产泡沫。由于资金成本上升,美国日本的银行都是增加了对地产贷款的发放,而韩国则是影子银行大发展,最终都是推动了地产泡沫的出现,对经济发展形成了巨大的冲击。

 

姜超指出,要改变这一现象,需要彻底地推行利率市场化,以及,管住影子银行。

 

下决心管住影子银行发展,让各项贷款回归到银行表内,而由于银行的表内贷款受到资本充足率、政策监管等多项约束,那么相当于掐住了资金过度流向房地产企业的渠道,那么地价比房价贵、地价推着房价走的现象就难以再现。

 

而在利率方面,虽然存款利率的上升会增加银行的资金成本,但是贷款利率不一定会上升,而是会分化。由于我们同时管住了影子银行,压缩了无效融资需求,其实意味着全社会整体的贷款需求趋于萎缩,这也可以从今年以来社会融资增速的持续回落当中看出来,与此相应,全社会的平均融资利率会趋于下降。

 

存款利率的上升可以增加居民收入、有助于消费长期上升,而贷款利率的下降对企业减负有利,未来金融和地产行业将反哺实体经济,这反过来意味着以后只能靠努力奋斗、做好实体经济才能创造价值。

 

中信证券则表达了担忧,资管新规和理财新规箭在弦上,整体来看,居民储蓄收益率在理财产品收益率下行和存款利率上行的夹逼之下,总体还是有下行的可能。特别是如果居民储蓄反而流向房地产或流向海外,进而拉低储蓄率,可能对经济和市场形成一定冲击。

 

对股市有何影响?

 

中信证券指出,放宽存款基准利率浮动上限与基准利率加息殊途同归。

 

短期来看,资金从银行理财产品等向存款回流转移的过程中可能引发银行资产负债结构性调整造成的市场摩擦,银行股内部可能面临一定的估值调整。

 

长期来看,负债稳定有利于银行和经济发展。如果在长期中存款增速能够逐步回升,此次放松商业银行存款利率浮动上限,就可以缓解金融去杠杆过程中银行负债端压力和资产回表压力,负债端的稳定和综合成本的下行有利于商业银行的长期盈利能力。

 

华泰证券则指出,放开自律上限短期内降低中小行负债扩张压力。放开存款利率自律上限符合监管推进的需要。监管工作目标之一是提升银行稳定负债占比,增强银行的流动性风险管理能力。但是中小银行存款吸收能力较差。如果不能增加存款配比,那么负债缺口只能通过同业渠道补足,这样又将再次刺激同业规模的膨胀。如果放开存款利率自律上限,那么短期内中小银行负债增长压力缓释,大型银行负债成本会略有上升。不过因为资产转表内的趋势,资产端收益率上行可部分抵消成本冲击。

 

长期看会强化分化行情,风控强转型快的银行受益:从长期看,利率市场化是实现资本账户开放的先决条件。银行将会加快把负债压力向资产端转移,提升资产投放的风险偏好,有利于培育经济新动能;同时银行将加大非息业务占比,这符合国家发展直接融资市场的需要。

 

对债市影响几何?

 

中信证券指出,短期来看,负债端的转移并不能一步到位。存款利率市场化和市场利率存在一个趋同的过程。特别是根据刚刚公布的金融数据受到去杠杆的影响,存款增速仍然较慢,那么在存款利率放宽的初期,银行很可能面临存款量并未增加但利率先上行的可能,从而导致银行的负债成本总体上行。

 

对于债券市场来说,目前债券利率已经相对前期明显回落,与银行负债成本相比的优势也不再那么明显,所以债券配置的动力有可能降低。

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